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石墨电极乘风起航龙头方大炭素净利翻倍股价却跌落是“明珠蒙尘”吗?
发布时间:2022-02-01 16:15:06 来源:米乐游戏下载中心
 
 

  本文是石墨电极专题系列文章第三篇。在本系列榜首篇中,笔者剖析了石墨电极职业的基本情况,详见文章《石墨电极乘风起航价格动摇大的石墨电极,能借碳中和的“春风”吗?》,文末提到了国内职业格式,

  方大炭素的石墨电极在我国商场占有率超越20%,海外出口占比超越30%,石墨电极产能位居全球第三。

  而公司在近期又迎来一批闻名组织的调研。据方大炭素9月29日发表组织调研公告,公司于9月28日、29日承受多家组织电话调研,调研组织包含:工银瑞信基金、东方资管、兴全基金、银华基金、国信弘盛、咱们财物、中欧基金、民生加银、中银基金、上投摩根基金。

  随后公司于10月12日发表了三季报预告,公司估计2021年前三季度完结归归于上市公司股东的净利润与上年同期相比,同比添加104.79%~124.77%。

  汇总下关键词:石墨电极龙头、组织调研、三季报预增,妥妥的潜力股。不过股价近1个月却跌落超20%,终究是不是“明珠蒙尘”?一同看看吧。

  依据公司2021年中报介绍,公司所属职业为非金属矿藏制品业,公司首要从事石墨及炭素制品、锂离子电池负极资料、石墨烯及下流产品等新资料的出产与出售的制造型企业。

  主营产品有石墨电极、等静压石墨、锂离子电池负极资料、石墨烯口罩等。石墨电极首要应用于钢铁锻炼;等静压石墨广泛应用于半导体、太阳能光伏、模具加工、核能、冶金、石油化工等很多范畴。

  看看这儿触及到的关键词:钢铁锻炼、半导体、光伏、太阳能、核能(核电)、锂离子电池负极、石油化工等等,又是一堆商场热门!本年商场热门什么最盛行?碳中和、新动力、以及原资料(大宗产品)价格上涨啊!而公司触及的这些关键词,大部分与上述概念有关。

  公司具有悠长的前史,见识深沉,在改制后焕发了新生机。据公告闪现(笔者按:资料来源于公司9月29日组织调研内容),方大炭素前身为兰州炭素厂,始建于1965年,于2002年在上海证券买卖所上市。2006年9月,辽宁方大集团实业有限公司经过竞拍取得兰州海龙新资料科技股份有限公司51.62%的股权,2007年1月经工商总局同意,兰州海龙新资料科技股份有限公司更名为方大炭素新资料科技股份有限公司。

  改制后的当年,方大炭素完结扭亏为盈。经过引进先进的企业文化及办理体制机制,投入巨资对设备进行升级换代,重装上阵,企业开展步入快车道。从改制前的欠税大户开展成为甘肃省交税100强企业,接连多年位居甘肃省出口创汇榜首。现已成为国际前列的优质炭素制品出产供给基地,国内涉核炭资料科研出产基地,国内石墨烯等新资料研制出产基地。

  据方大炭素9月29日发表组织调研公告,公司于9月28日、29日承受多家组织电话调研,调研组织包含:工银瑞信基金、东方资管、兴全基金、银华基金、国信弘盛、咱们财物、中欧基金、民生加银、中银基金、上投摩根基金。这些都是闻名的头部出资组织,而公司的人员招待等级也很高,由董事长和董事会秘书一起招待,这样的调研是值得重视的。

  依据该公告闪现的纪要,组织在调研内容上首要询问了公司的首要产品在核电的布局、未来产品结构规划、碳中和对公司的影响以及未来职业整合趋势,都是当下商场最关怀的热门。

  关于“碳达峰、碳中和”方针对炭素职业发生的影响,公司表明,石墨电极下流首要用于炼钢。受“碳达峰、碳中和”方针影响,未来能耗较高的长流程炼钢工艺的占比将下降、短流程电炉炼钢的占比有望从现在的10%上升至“十四五”末的15%-20%。短流程炼钢首要耗材为石墨电极,因而短流程炼钢占比的进步,有望添加下流对石墨电极的需求,利好公司未来开展。

  关于炭素职业未来的职业整合趋势,公司作为头部企业一直在“积极响应”。笔者了解,终究职业会集度越高,越对头部企业有利。公司表明,方大炭素作为炭素职业的龙头企业,在继续寻求职业整合,以削减无序竞赛和无序排放,积极响应“碳达峰、碳中和”方针,跟着方针推动,未来石墨电极的产能扩张将会遭到限制,炭素职业将进入到逐渐整合、逐渐规范的阶段。公司期望经过职业整合的方法,进步工业会集度,推动职业高质量开展。

  笔者查询公司本年中报发现,据中报,从职业环保方针来看,我国炭素职业协会已于2019年3月发布了《T/ZGTS0012019炭素工业大气污染排放规范》,并已于2019年9月1日正式施行。该规范的发布意味着职业的环保要求趋严,将给职业的开展带来压力。公司牵头起草了上述《T/ZGTS0012019炭素工业大气污染排放规范》,一起,公司近几年在环保上投入很多资金,使公司的环境保护和办理走在了国内同行前列。

  公司作为国内石墨电极职业龙头,不只触及了很多当下商场最关怀的热门概念,一起公司的硬实力(成绩)也较为不俗。公司2021中报闪现,本年上半年公司经营总收入完结236,417.06万元,同比添加44.57%;归归于上市公司股东的净利润50,211.33万元,同比添加153.01%。

  而公司于10月12日发布2021年前三季度成绩预增公告,公告闪现,经财务部门开始测算,估计2021年前三季度完结归归于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将添加41,959.19万元~49,959.19万元,同比添加104.79%~124.77%。

  关于本期成绩预增的首要原因,公司解说道,2021年前三季度,受方针导向支撑,下流商场需求好转,公司深化推动精细化办理,灵敏调整产品结构,出产经营高效运转,公司经营总收入与净利润均完结了稳步添加。

  不只成绩添加,公司高管的增持也在必定程度上闪现了办理层关于公司未来开展的决心。公司于8月25日发布《关于部分董事及高档办理人员增持方案施行期限届满及增持方案完结的公告》,公告闪现,公司于2021年2月23日发表了《方大炭素关于部分董事及高档办理人员增持股份方案的公告》,公司部分董事及高档办理人员方案自公告发表之日起6个月内,以自有资金经过上海证券买卖所会集竞价买卖增持公司股份(以下简称“本次增持”),累计增持总金额折合人民币不低于260万元、不超越520万元。本次增持不设价格区间,依据公司股票价格动摇情况,逐渐施行增持方案。

  到公告发表日,公司部分董事及高档办理人员累计增持公司股份34.17万股,占公司总股本的0.0090%,累计增持总金额折合人民币285.4458万元,增持方案施行期限届满,本次增持方案施行完结。

  不过有意思的是,笔者发现公司股价在8月底公告增持完结后陷入了高位震动,继续到9月中旬后股价大幅下滑,据WIND闪现,公司股价从短期高点的9月16日至10月12日,近一个月的时刻跌幅超越20%,技能图形闪现出“超卖形状”,自10月13日后股价有小幅反弹。

  笔者查询2021年以来组织关于公司的出资评级,WIND闪现,本年组织关于公司有6次评级都为正面,但大部分都为国泰君安(5次)的评级,别的1次为申万宏源。值得一提的是,国泰君安的5次评级中,大部分都为飞给出的定论(4次)。最近的一次评级为10月12日,国泰君安的飞给出了14.40元的目标价。他以为,跟着下流需求的添加,公司成绩弹性较强,有望迎“戴维斯双击”。中长期来看,跟着电炉钢在国内的稳步开展,石墨电极需求将继续上行,职业开展空间宽广。2021年每次评级情况(年头到发稿)详细见下表:

  笔者查询公司中报发现,关于“职业开展空间宽广”这点,公司在本年中报里是这样表述的:

  国家工业方针指向清晰,进步电炉钢份额。跟着动力环境束缚日益增强,电炉炼钢开展的条件正在逐渐闪现,估计2030年,社会废钢资源可到达4亿吨;到时电炉炼钢会进入快速开展期,电炉钢份额超越20%,对石墨电极特别超高功率石墨电极也将取得进一步的开展空间。

  有意思的是,这样一家亮点很多的职业龙头公司,既没有遭到媒体的遍及重视,也没有遭到组织的遍及重视,相关的资讯报导与研报都很少。这是公司价值有待发现,归于“明珠蒙尘”,仍是公司自身依然有一些缺点呢?

  如下图,笔者查询choice终端,按研报发布时刻排序,离现在最近的前10条研报情况如下,咱们看研报发布时刻能够看到,现在公司的研报真的不多。

  为何会发生这种现象呢?有没有“干货”,咱们仍是要回归到成绩自身,终究成绩数据才是“硬实力”。尽管公司成绩本年至今体现不错,不过笔者查询近几年的毛利率情况来看,好像并不是安稳添加的态势(如下图),这点还需出资者留意。

  此外,公司近两年的现金流好像也需求出资者重视。笔者依据公司发布的财报查看了现金流量净额(单季度)的改变情况,发现近两年(自2019年)的现金流体现与前史比照不太好,急需资金弥补。

  方大炭素作为石墨电极国内龙头,名副其实。公司前史悠长,见识深沉,成绩预增,高管增持,近期被头部组织调研,公司主经营务和首要产品获益“碳中和”热门加持,职业开展有潜力。但调查公司近年毛利率趋势,却并不非常安稳,这好像又能解说了近期股价跌落的原因。此外,公司现金流情况也需出资者重视。公司近年受媒体与组织重视较少,终究是不是“明珠蒙尘”的潜力股,还要商场说了算。

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